Της Ελευθερίας Κούρταλη
Ο οίκος αξιολόγησης Fitch μείωσε σημαντικά τις προβλέψεις του για την παγκόσμια ανάπτυξη, σε απάντηση στη σοβαρή κλιμάκωση του παγκόσμιου εμπορικού πολέμου. Στη νέα έκθεσή του για τις Παγκόσμιες Οικονομικές Προοπτικέ, ο οίκος μείωσε την παγκόσμια ανάπτυξη το 2025 κατά 0,4 ποσοστιαίες μονάδες και την ανάπτυξη της Κίνας και των ΗΠΑ κατά 0,5 ποσοστιαίες μονάδες σε σχέση με τις εκτιμήσεις πριν μόλις ένα μήνα.
Όπως επισημαίνει η Fitch, η ανάπτυξη των ΗΠΑ το 2025 αναμένεται να παραμείνει θετική στο 1,2%, αλλά θα επιβραδυνθεί σταδιακά κατά τη διάρκεια του έτους σε μόλις 0,4% σε ετήσια βάση το δ’ τρίμηνο. Η ανάπτυξη της Κίνας προβλέπεται να μειωθεί κάτω από το 4% φέτος και το 2026, ενώ η ανάπτυξη της Ευρωζώνης θα παραμείνει “κολλημένη” πολύ κάτω από το 1%. Η παγκόσμια ανάπτυξη προβλέπεται να μειωθεί κάτω από το 2% φέτος, ποσοστό που θα είναι το πιο αδύναμο από το 2009, εξαιρουμένης της πανδημίας.
Οι αυξήσεις των δασμών των ΗΠΑ κατά την “Ημέρα της Απελευθέρωσης” ήταν πολύ χειρότερες από τις αναμενόμενες, όπως σημειώνει η Fitch. Ενώ στη συνέχεια διακόπηκαν και αντικαταστάθηκαν με έναν σχεδόν καθολικό συντελεστή 10% για 90 ημέρες, το σοκ προκάλεσε αρκετούς γύρους αντιποίνων μεταξύ Κίνας και ΗΠΑ, με αποτέλεσμα οι διμερείς δασμολογικοί συντελεστές να ξεπεράσουν το 100%.
Ο μέσος πραγματικός δασμολογικός συντελεστής (ETR) των ΗΠΑ έχει αυξηθεί στο 23%, ο υψηλότερος από το 1909 και πολύ πάνω από το 18% που η Fitch είχε υποθέσει τον Μάρτιο. “Είναι δύσκολο να προβλέψουμε με βεβαιότητα την εμπορική πολιτική των ΗΠΑ, αλλά τώρα υποθέτουμε ότι ο ETR των ΗΠΑ για την Κίνα θα παραμένει πάνω από το 100% για αρκετό χρονικό διάστημα, πριν υποχωρήσει στο 60% τον επόμενο χρόνο”, επισημαίνει Fitch. Προς το παρόν διατηρεί την εκτίμησή της ότι ο δασμολογικός συντελεστής των ΗΠΑ για άλλους εμπορικούς εταίρους θα κινηθεί στο 15%.
Όπως προειδοποιεί ο οίκος, η κλιμάκωση των δασμών θα πλήξει δραματικά τις εμπορικές ροές ΗΠΑ – Κίνας. Με περιορισμένα περιθώρια υποκατάστασης εισαγωγών ή εκτροπής του εμπορίου βραχυπρόθεσμα, το δυσμενές σοκ προσφοράς στις ΗΠΑ θα μπορούσε να είναι έντονο. Η πρόβλεψή της για τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ αναθεωρείται σε αυτό το πλαίσιο σε πάνω από 4%, γεγονός που υποδηλώνει στασιμότητα των πραγματικών μισθών. “Η μαζική πολιτική αβεβαιότητα βλάπτει τις προοπτικές των επιχειρηματικών επενδύσεων, οι πτώσεις των τιμών των μετοχών μειώνουν τον πλούτο των νοικοκυριών και οι Αμερικανοί εξαγωγείς θα πληγούν από αντίποινα”, τονίζει η Fitch.
Η οικονομία της Κίνας έχει αναπτυχθεί ταχύτερα από το αναμενόμενο τον τελευταίο χρόνο, αλλά το εμπόριο αντιπροσωπεύει το ένα τρίτο της αύξησης του ΑΕΠ. Αυτό θα επιβραδυνθεί απότομα, επισημαίνει ο οίκος, καθώς οι εξαγωγείς δυσκολεύονται να ανακατευθύνουν τις πωλήσεις τους βραχυπρόθεσμα. Η πτώση της κατασκευής κατοικιών στην Κίνα και οι αποπληθωριστικές πιέσεις συνεχίζονται, αλλά η Fitch αναμένει ότι η χαλάρωση της δημοσιονομικής και νομισματικής πολιτικής θα επιταχυνθεί. Αναμένει επίσης ότι ορισμένα πρόσθετα έσοδα από τους δασμούς των ΗΠΑ θα ανακυκλωθούν πίσω στην οικονομία των ΗΠΑ τους επόμενους 18 μήνες, μεταξύ άλλων μέσω φορολογικών περικοπών. Αλλά καθώς οι δύο μεγαλύτερες οικονομίες του κόσμου επιβραδύνονται, οι δευτερογενείς επιπτώσεις θα γίνουν αισθητές σε όλο τον κόσμο, και αυτό αντικατοπτρίζεται στις γενικές αναθεωρήσεις των προβλέψεων του οίκου προς τα κάτω.
Η Fitch εξακολουθεί να αναμένει ότι η Federal Reserve θα περιμένει μέχρι το δ’ τρίμηνο του 2025 πριν μειώσει τα επιτόκια της, παρά την επιδείνωση των προοπτικών ανάπτυξης των ΗΠΑ. Οι τιμές των εισαγωγών αναμένεται να αυξηθούν απότομα και έχει σημειωθεί ανησυχητική αύξηση στις μεσοπρόθεσμες προσδοκίες των αμερικανικών νοικοκυριών για τον πληθωρισμό τους τελευταίους δύο μήνες.
Ωστόσο, όπως προσθέτει, η δραματική αποδυνάμωση του δολαρίου ΗΠΑ έχει δημιουργήσει περισσότερο χώρο για άλλες κεντρικές τράπεζες να χαλαρώσουν τις νομισματικές τους πολιτικές και τώρα η Fitch αναμένει μεγαλύτερες μειώσεις επιτοκίων από την ΕΚΤ και στις αναδυόμενες αγορές. Οι χαμηλότερες τιμές των εμπορευμάτων (έχει μειώσει την εκτίμησή της για την τιμή του πετρελαίου Brent για το 2025 κατά 5 δολάρια και στα 65 δολάρια το βαρέλι) θα διευκολύνουν επίσης έναν ταχύτερο ρυθμό χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής εκτός των ΗΠΑ, καθώς η ανάπτυξη επιβραδύνεται.
Πηγή: capital.gr
